货币政策调控有望持续发力为经济增长保驾护航

降准1个多月后，降息落地中国人民银行1月17日发布公告称，当日开展7000亿元中期借贷便利操作和1000亿元公开市场逆回购操作，两者中标利率均下降10个基点这是MLF和逆回购利率自2020年4月和2020年3月以来首次下降，下降后分别为2.85%和2.10%

专家认为，此前市场已有较强降息预期，这次MLF利率下降是货币政策发力稳增长的体现，有利于降低实体经济融资成本下一步，货币政策调控有望持续发力，为经济增长保驾护航

降幅超出市场预期

业内人士称，此次MLF利率下降早有迹象，但10个基点的降幅超出市场预期。

此次MLF利率下降体现出货币政策调控力度正在加大中国银行研究院研究员梁斯认为，2021年三季度以来，由于多地疫情反复，洪涝灾害频发，能源原材料价格上涨，楼市降温等因素叠加，经济下行压力增大，短期内稳增长重要性上升，需要宏观调控政策发力MLF利率下降意味着货币政策逆周期调节力度加码，显示出人民银行将持续助力稳增长的决心他说

兴业证券固定收益研究中心总经理，首席分析师黄伟平表示，当前1年期股份行同业存单发行利率在2.64%附近，明显低于MLF操作利率此次MLF利率下降10个基点，有助于缩减同业存单与MLF操作利率的利差，维护MLF对中期利率的引导作用

此次MLF利率下降较好抓住了时间窗口民生银行首席研究员温彬说，从全球看，主要经济体通胀高企，货币政策收紧预期逐渐强化，美联储加息和缩表预期提前按照当前进度计划，美联储3月份可能加息因此，美联储加息前的这段时间不失为较好的时间窗口

推动实体经济融资成本下降

专家认为，MLF和公开市场操作利率双降，将有力推动实体经济融资成本下降1月，1年期，5年期以上LPR均可能随之降低

东方金诚首席宏观分析师王青预计，在MLF利率下降的带动下，后续信贷，社融及M2增速整体将进入一个较快上行阶段，宽信用进程将明显加速与此同时，财政政策和产业政策也在积极推出有利于稳增长的政策措施，宏观经济增速将保持在潜在经济增长区间MLF利率下降将有力推动实体经济融资成本降低，并释放货币政策靠前发力的信号，房地产市场面临的压力也会有所缓解

MLF利率下降将大概率引导1月LPR报价同步下降其中，1年期LPR可能下调5至10个基点，5年期LPR可能同步下调10个基点交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟说

降准仍可期

在业内人士看来，此次MLF利率下降后，由于下降幅度略超市场预期，后续降息的可能性有所降低不过，降准仍有一定空间，继续助力缓释经济下行压力和平滑跨年经济波动

中信建投证券首席经济学家黄文涛认为，后续人民银行或还有降准操作伴随着春节流动性紧张，税期到来，特别是一季度专项债提前批开始发行的情形下，市场流动性还面临一定程度的紧张局面此次MLF续做量增价减体现出人民银行维护流动性的意愿按照以往经验，降息之后大概率还将配合降准继续释放流动性他说

不排除后续仍有降准的可能性降准可以起到缓释经济下行压力，平滑跨年经济波动的作用，提供的宽松流动性环境也能产生配合信用松绑的效果唐建伟称

不过，降息并不意味着大水漫灌，货币政策将保持稳健在温彬看来，已经出台的政策有望持续发挥效果，预计人民银行将继续运用逆回购，MLF等常规性操作保持流动性合理充裕，同时更多以结构性政策为主，精准支持实体经济重要领域和薄弱环节，并应对好美联储货币政策转向等各种内外部风险

植信投资研究院高级研究员王运金认为，在经济下行压力增大，通胀预期总体上行，主要发达国家加息预期持续增强的内外部复杂情况下，2022年货币政策不存在大幅宽松的条件和操作空间，但仍会保持灵活适度，加大跨周期调节和逆周期调节相结合的力度，助力稳增长目标的实现。碳减排初期重点领域“小而精”，重点支持处于发展初期，但推动碳减排的空间较大，一定的资金支持可以给行业带来显著的碳减排效果。。